Eelnev rahaline hindamine

Pre-Money Valuation on start-up'ide ja riskikapitali maailmas põhiline finantskontseptsioon. See tähistab ettevõtte hinnangulist väärtust vahetult enne uut investeerimis- või rahastamisvooru. Lihtsamalt öeldes on see ettevõtte väärtus enne uue väliskapitali saamist. Pre-money valuation on vastandatud „post-money valuationile”, mis on ettevõtte väärtus pärast uute vahendite sissevoolu. Nende mõistete mõistmine on oluline, et määrata kindlaks, millise osaluse investorid oma kapitali eest saavad ja vastavalt sellele, kui palju olemasolevate aktsionäride osalus väheneb.

Pre-money hindamine on tavaliselt läbiräägitud start-upi asutajate ja potentsiaalsete investorite (nagu riskikapitalistid, ingellinvestorid või stardikapitali fondid) vahel. Pre-money hindamist mõjutavad mitmed tegurid, sealhulgas ettevõtte varasem tulemuslikkus, kasvuperspektiivid, sihtturu suurus, intellektuaalomand, konkurentsiolukord ja võrreldavad tehingud turul. Tavaliselt kasutatakse järgmist valemit: Post-Money hindamine = Pre-Money hindamine + uus investeeringusumma Näiteks, kui start-up'i väärtus enne investeeringut on 5 miljonit dollarit ja see saab 2 miljoni dollari suuruse investeeringu, siis pärast investeeringut on ettevõtte väärtus 7 miljonit dollarit. Uued investorid omandavad sel juhul ligikaudu 28,6% ettevõttest (2 miljonit dollarit / 7 miljonit dollarit). Hindamise arutelud keskenduvad sageli tulevikupotentsiaalile, mistõttu pre-money hindamine on nii finantsiline kui ka strateegiline läbirääkimisprotsess. Asutajad soovivad tavaliselt võimalikult kõrget pre-money hindamist, et minimeerida lahjenemist, samas kui investorid otsivad mõistlikke hindamisi, mis peegeldavad ettevõtte riskiprofiili ja arenguetappi.

Startup-ettevõtete asutajate jaoks mõjutab pre-money hindamine otseselt omandiõigust ja kontrolli. Kõrgem pre-money hindamine tähendab, et asutajad saavad koguda sama palju kapitali, loovutades vähem osalust, säilitades rohkem omandiõigust endale ja varastele töötajatele. See loob ka ootused järgnevateks rahastamisvoorudeks: järsk hüpe pre-money hindamises voorude vahel („hindamise tõus”) on sageli edu märk, samas kui stabiilne või langev voor (sama või madalam pre-money hindamine kui eelmises voorus) võib olla demoraliseeriv ja viidata probleemidele huvirühmade jaoks. Eelnev rahaline hindamine on ka läbirääkimiste ajal võrdluspunktiks, mõjutades:

• Uutele investoritele müüdud ettevõtte osakaal;
• Tehingu atraktiivsus fondidele, kes vajavad teatud omandiõiguse eesmärki;
• Optsioonide kogumaht (mis lisatakse sageli enne omandiõiguse protsentide arvutamist pre-money summale);
• Töötajate stiimulid ja ootused.

Oletame, et SaaS-i idufirma ja investor lepivad kokku 6 miljoni dollari suuruses eelrahastamise väärtuses. Investor panustab 2 miljonit dollarit uut raha ja loob täiendava 10% töötajate optsioonipooli, mis arvestatakse enne investeeringut. Selle juhtumi arvutuste ahel hõlmaks ettevõtte väärtuse hindamist, töötajate pooli suuruse kindlaksmääramist ja seejärel omakapitali jaotamist eel- ja järelrahastamise väärtuste alusel. Kui investor toob sisse 2 miljonit dollarit, on post-money hindamine 8 miljonit dollarit. Investor omandab 25% ettevõttest (2 miljonit dollarit / 8 miljonit dollarit). Kui optsioonipooli ei ole veel lisatud, võib see asutajate osalust veelgi vähendada, seega on oluline läbirääkimistel arutada, kas see lisatakse enne või pärast raha sissetoomist.

1. Mõistete selgus: selgitage investoritele alati, kas optsioonipool on kaasatud pre-money hindamisse.
2. Turu võrdlused: vaadake sarnaseid tehinguid ja võrreldavate ettevõtete hiljutisi rahastamisvoorusid.
3. Kasutage mitut pakkumist: kui võimalik, soodustage mitme tingimuste lehe kasutamist, et leida parimad eeltingimused.
4. Mõelge lühi- ja pikaajaliselt: ärge optimeerige liiga palju, et saavutada ülikõrge hindamine, kui see võib takistada rahastamise hankimist või mõjutada negatiivselt hilisemate voorude käigus tekkivaid arvamusi.
5. Õiguslik täpsus: tagage, et kõik osapooled kasutavad samu mõisteid ja arvutusi, et vältida arusaamatusi.

läbirääkimisvead või tulevased vaidlused.

• Hindamine
• Term Sheet
• Kapitalitabel
• A-seeria voor
• Convertible Notes

Eelrahastamise hindamine peegeldab nii idufirma tajutavat väärtust kui ka olulist sisendit lahjendamise ja läbirääkimiste tulemuste arvutamisel rahastamise käigus. Asutajate jaoks on selle mehhanismi ja läbirääkimiste nüansside mõistmine võtmetähtsusega, et tõhusalt kapitali kaasata, kaitstes samal ajal põhilist omandiõigust ja kontrolli.