Gerechtigkeit

Eigenkapital bedeutet im Zusammenhang mit Start-ups und Unternehmen den Anteil oder die Beteiligung, den bzw. die Einzelpersonen oder Unternehmen an einem Unternehmen haben. Das Eigenkapital gibt den Anteilseignern normalerweise Anspruch auf einen Teil des Vermögens und der Gewinne des Unternehmens und oft auch Stimmrechte bei wichtigen Geschäftsentscheidungen. Eigenkapital kann in verschiedenen Formen verteilt werden, vor allem durch Stammaktien, Vorzugsaktien oder Optionen. Für Gründer, Mitarbeiter und Investoren gleichermaßen ist Eigenkapital das grundlegende Vermögen, das sie für ihr Kapital, ihre Arbeit oder ihr Fachwissen zur Unterstützung des Wachstums eines Unternehmens einbringen.

Eigenkapital ist ein wichtiger Mechanismus, mit dem Start-ups Talente anziehen, Kapital beschaffen und Anreize für alle Beteiligten schaffen. Es gibt mehrere wichtige Komponenten und Arten von Eigenkapital:

• Stammaktien: Das ist die grundlegendste Form von Aktien, die normalerweise an Gründer und frühe Mitarbeiter ausgegeben werden. Die Inhaber haben oft Stimmrechte und können vom langfristigen Wachstum des Unternehmens profitieren, stehen aber bei einer Liquidation möglicherweise ganz hinten in der Reihe.
• Vorzugsaktien: Diese werden normalerweise an Investoren (wie Risikokapitalgeber oder Business Angels) ausgegeben. Vorzugsaktionäre werden oft bevorzugt behandelt, wenn es um Dividenden und die Auflösung des Unternehmens geht, was bedeutet, dass sie ihre Investition (und manchmal sogar mehr) vor den Stammaktionären zurückbekommen können.
• Aktienoptionen und Incentive-Pläne: Viele Startups nutzen Aktienoptionen als Vergütung, um Mitarbeiter zu gewinnen und zu halten. Diese Optionen geben das Recht, eine bestimmte Anzahl von Aktien zu einem festen Preis nach einem festgelegten Zeitplan zu kaufen.
• Verwässerung des Eigenkapitals: Wenn Unternehmen mehr Kapital beschaffen oder zusätzliche Aktien (an Mitarbeiter oder Investoren) ausgeben, kann sich der Anteil jedes Anteilseigners verringern – ein Phänomen, das als Verwässerung bezeichnet wird.

Gerechtigkeit ist ein zentraler Bestandteil der Startup-Philosophie und dient sowohl als strukturelle Grundlage für die Unternehmensbeteiligung als auch als wichtige Motivationsquelle für die Teammitglieder. Gründer müssen sorgfältig entscheiden, wie sie die Anteile untereinander, den Mitarbeitern und zukünftigen Investoren aufteilen. Zu den wichtigsten Überlegungen gehören:

• Anreize für Teammitglieder: Mitarbeiter von Start-ups nehmen oft niedrigere Gehälter in Kauf, dafür aber Anteile am Unternehmen, in der Hoffnung, dass diese nach einem Liquiditätsereignis wie einer Übernahme oder einem Börsengang (IPO) deutlich mehr wert sein werden.
• Investor Relations: Frühphaseninvestoren geben Geld für Anteile und gehen ein höheres Risiko ein, hoffen aber auf super Renditen, wenn das Unternehmen erfolgreich ist.
• Kontrolle und Governance: Aktien bringen normalerweise Stimmrechte mit sich. Die Verteilung beeinflusst, wer wichtige Geschäftsentscheidungen trifft, was sich auf die Ausrichtung des Unternehmens und die Risikobereitschaft auswirkt.
• Vesting: Um das Unternehmen zu schützen, werden Aktienoptionen für Gründer und Mitarbeiter normalerweise über mehrere Jahre „ausgeübt“ – das heißt, die Empfänger bekommen ihre Anteile nach und nach, was das Engagement und die Kontinuität fördert.

Wenn ein Startup gegründet wird, werden die ersten Aktien (z. B. 1.000.000) oft unter den Mitbegründern aufgeteilt, basierend auf Faktoren wie Ideenbeitrag, Zeitaufwand und Erfahrung. Wenn das Unternehmen Kapital beschafft, können neue Aktien an Investoren ausgegeben werden. Wenn ein Angel-Investor in der Startphase 10 % des Unternehmens kauft (z. B. 111.111 Aktien von insgesamt 1.111.111 neuen Aktien), werden die bestehenden Eigentümer entsprechend verwässert, aber mit neuem Kapital zur Finanzierung des Wachstums. In ähnlicher Weise legen Start-ups einen „Optionspool” – vielleicht 10 bis 20 % der Gesamtaktien – beiseite, um Mitarbeiter im Laufe der Zeit zu belohnen.

1. Transparente Zuteilung: Besprich und dokumentier alle anfänglichen Kapitalaufteilungen unter den Gründern, am besten mit einem Anwalt, um spätere Streitigkeiten zu vermeiden.
2. Schutz vor vorzeitigem Ausscheiden: Nutzt Standard-Ausübungspläne (z. B. vier Jahre mit einer einjährigen Sperrfrist) für Gründer und Mitarbeiter, um eine langfristige Beteiligung zu fördern und zu verhindern, dass nicht ausgeübte Anteile an vorzeitig ausscheidende Mitarbeiter gehen.
3. Plan für Verwässerung: Erstelle Modelle für Eigentumsverhältnisse nach zukünftigen Finanzierungsrunden und Optionsgewährungen, damit die Beteiligten nicht überrascht sind, wenn ihr Prozentsatz sinkt.
4. Einhaltung gesetzlicher Vorschriften: Achte bei der Ausgabe von Aktien oder Optionen auf die Einhaltung der lokalen Wertpapiervorschriften und führe genaue Aufzeichnungen (in der Regel über eine Cap-Tabelle).
5. Klare Kommunikation: Hilf den Mitarbeitern und anderen Beteiligten zu verstehen, was ihre Beteiligung in verschiedenen Szenarien für das Unternehmensergebnis bedeutet.

• Cap Table
• Vesting
• Bewertung
• Serie A Runde
• Angel-Investoren

Eigenkapital ist das Herzstück des Startup-Ökosystems – eine super Möglichkeit, um ambitionierte Teams, die neue Unternehmen aufbauen, zu motivieren, zu belohnen und zu finanzieren. Eigenkapital erfordert aber auch eine sorgfältige Strukturierung, klare Kommunikation und rechtliche Sorgfalt während der gesamten Unternehmensentwicklung. Bei richtiger Verwaltung kann Eigenkapital Interessen in Einklang bringen, Top-Talente und Investitionen anziehen und letztendlich allen Beteiligten lebensverändernde Renditen bieten.