Avaliação pré-dinheiro

A avaliação pré-dinheiro é um conceito financeiro básico no mundo das startups e do capital de risco. Ela representa o valor estimado de uma empresa imediatamente antes de uma nova rodada de investimento ou financiamento. Em termos simples, é quanto a empresa vale antes de receber novo capital externo. A avaliação pré-dinheiro contrasta com a “avaliação pós-dinheiro”, que é o valor da empresa após a injeção de novos fundos. Compreender estes termos é crucial para determinar a percentagem de participação que os investidores receberão em troca do seu capital e, consequentemente, quanto os acionistas existentes serão diluídos.

A avaliação pré-dinheiro é normalmente negociada entre os fundadores da startup e os potenciais investidores (tais como capitalistas de risco, investidores-anjo ou fundos de capital semente). Vários fatores influenciam a avaliação pré-dinheiro, incluindo o desempenho histórico da empresa, as perspetivas de crescimento, a dimensão do mercado-alvo, a propriedade intelectual, o panorama competitivo e negócios comparáveis no mercado. A equação normalmente usada é: Avaliação pós-dinheiro = Avaliação pré-dinheiro + Novo montante de investimento Por exemplo, se uma startup for avaliada em US$ 5 milhões antes do investimento e receber um investimento de US$ 2 milhões, a avaliação pós-investimento seria de US$ 7 milhões. Os novos investidores passariam a deter aproximadamente 28,6% da empresa (US$ 2 milhões / US$ 7 milhões). As discussões sobre avaliação geralmente giram em torno do potencial futuro, tornando a avaliação pré-dinheiro uma negociação financeira e estratégica. Os fundadores geralmente querem a avaliação pré-dinheiro mais alta possível para minimizar a diluição, enquanto os investidores procuram avaliações razoáveis que reflitam o perfil de risco e o estágio da empresa.

Para os fundadores de startups, a avaliação pré-dinheiro tem um impacto direto na propriedade e no controlo. Uma avaliação pré-dinheiro mais alta significa que os fundadores podem levantar a mesma quantia de capital, abrindo mão de menos participação acionária e preservando mais propriedade para si mesmos e para os primeiros funcionários. Isso também define expectativas para rodadas de financiamento subsequentes: um salto acentuado na avaliação pré-dinheiro entre as rodadas (“aumento da avaliação”) é frequentemente visto como um marcador de progresso, enquanto uma rodada estável ou em queda (avaliação pré-dinheiro igual ou inferior à rodada anterior) pode ser desmoralizante e sinalizar problemas para as partes interessadas. A avaliação pré-dinheiro também serve como ponto de referência durante as negociações, afetando:

• A percentagem da empresa vendida a novos investidores;
• A atratividade do negócio para fundos que precisam atingir uma determinada meta de participação acionária;
• O tamanho do pool de opções (que muitas vezes é adicionado ao valor pré-dinheiro antes de calcular as percentagens de propriedade);
• Incentivos e expectativas dos funcionários.

Suponha que uma startup de SaaS e um investidor concordem com uma avaliação pré-dinheiro de US$ 6 milhões. O investidor compromete US$ 2 milhões em novos fundos e um pool adicional de opções para funcionários de 10% é criado, o que é considerado no pré-investimento. A cadeia de cálculos neste caso envolveria avaliar a empresa, estabelecer o tamanho do pool de funcionários e, em seguida, alocar o património líquido com base nos valores pré e pós-dinheiro. Se o investidor trouxer US$ 2 milhões, a avaliação pós-dinheiro será de US$ 8 milhões. O investidor vai ter 25% da empresa (US$ 2 milhões/US$ 8 milhões). Se o conjunto de opções ainda não estiver incluído, isso pode diluir ainda mais os fundadores, por isso é importante discutir se ele será adicionado antes ou depois do dinheiro nas negociações.

1. Clareza nas definições: esclareça sempre com os investidores se o conjunto de opções está incluído na avaliação pré-dinheiro.
2. Comparações de mercado: analise negócios semelhantes e rodadas de financiamento recentes para empresas comparáveis.
3. Aproveite várias ofertas: se possível, incentive várias propostas para encontrar as melhores condições pré-dinheiro.
4. Pense a curto e longo prazo: não otimize em excesso para obter uma avaliação altíssima se isso puder atrapalhar a captação de recursos ou afetar negativamente as percepções em rodadas posteriores.
5. Precisão jurídica: Certifique-se de que todas as partes estejam usando as mesmas definições e cálculos para evitar falhas de comunicação.

erros de negociação ou disputas futuras.

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• Term Sheet
• Tabela de capitalização
• Série A Round
• Notas conversíveis

A avaliação pré-dinheiro é tanto um reflexo do valor percebido de uma startup quanto uma informação crítica no cálculo da diluição e dos resultados das negociações durante a captação de recursos. Para os fundadores, entender sua mecânica e as nuances da negociação é fundamental para levantar capital de forma eficiente, ao mesmo tempo em que protege a propriedade e o controle essenciais.